น้ำมันร่วงรับฮอร์มุซเปิด แต่เฟดอาจขึ้นดอกเบี้ย จับตา Non-Farm ศุกร์นี้ชี้ชะตาทอง

สัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำปรับตัวลง จากการที่ตลาดมีความกังวลหลังจากถ้อยแถลงของนายเควิน วอร์ช ที่มีการประกาศกร้าวในเรื่องของการควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในเป้าหมายที่ 2% ซึ่งเป็นการเรียกความเชื่อมั่นในความเป็นอิสระของเฟดให้หวนกลับคืนมาอีกครั้ง ในขณะที่ FedWatch Tool ของ CME Group คาดการณ์ว่าเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุม FOMC เดือน ก.ย. นอกจากนี้ ผลการประมูลพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ยังคงทรงตัว และยังไม่มีแรงซื้อที่แข็งแกร่ง ซึ่งทำให้บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 2 ปี ยังคงมีทิศทางขาขึ้น (ราคาพันธบัตรร่วงลง) อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ยังคงมีปัจจัยสำคัญต่อราคาทองที่ส่งผลต่อเนื่องมาจากอดีต และปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อสัปดาห์นี้โดยตรง ดังนี้

ช่องแคบฮอร์มุซเปิด หนุนน้ำมัน / เงินเฟ้อลง

ภายหลังที่สหรัฐฯ – อิหร่านได้มีการทำ MOU และมีการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ได้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI ได้กลับตัวเป็นขาลงอีกครั้ง ในขณะที่องค์การทางทะเลระหว่างประเทศ (IMO) ซึ่งเป็นหน่วยงานเฉพาะทางของสหประชาชาติ (UN) ได้แถลงว่า บันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ช่วยเปิดทางให้กับแผนการอพยพคนเดินเรือจำนวนมากกว่า 11,000 คน ที่ติดค้างอยู่ในช่องแคบฮอร์มุซ โดยปฏิบัติการครั้งนี้จะดำเนินการภายใต้ความร่วมมือกับอิหร่าน, โอมาน, รัฐชายฝั่งอื่นๆ, สหรัฐอเมริกา และอุตสาหกรรมการเดินเรือ และจะใช้วิธีแบบค่อยเป็นค่อยไปและมีการควบคุมอย่างเข้มงวด แทนที่จะเปิดเส้นทางเดินเรือตามปกติทั้งหมดในคราวเดียว ทั้งนี้ วุฒิสภาสหรัฐฯ ผ่านมติสนับสนุนร่างกฎหมายเพื่อยุติปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ต่ออิหร่าน ด้วยคะแนนเสียงเห็นชอบ 50 ต่อไม่เห็นชอบ 48 เสียง ซึ่งร่างกฎหมายดังกล่าวผ่านสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯ มาแล้วเมื่อต้นเดือน มิ.ย.ที่ผ่านมา แต่ยังไม่เป็นแน่ชัดว่ากฎหมายนี้จะส่งผลกระทบอย่างไร หลังจากสหรัฐฯ และอิหร่านยังอยู่ในช่วงการเจรจาหาทางยุติสงครามขั้นสุดท้ายภายใต้กรอบ 60 วัน

อย่างไรก็ตาม การเจรจาที่สวิตเซอร์แลนด์ระหว่างสหรัฐฯ – อิหร่าน ยังคงทิ้งปมในประเด็นเรื่องอาวุธนิวเคลียร์ ในขณะที่นายมาซูด เปเซชเคียน ปธน.อิหร่าน ได้กล่าวว่า ประเด็นเรื่องโครงการขีปนาวุธของอิหร่านไม่ได้บรรจุเป็นเนื้อหาในข้อตกลงที่อิหร่านบรรลุข้อตกลงกับสหรัฐฯ ซึ่งอิหร่านจะไม่นำเอาความสามารถในการป้องกันประเทศขึ้นมาเจรจาต่อรองกับใครทั้งสิ้น ในขณะที่กองทัพพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามของอิหร่าน (IRGC) เปิดเผยในวันอาทิตย์ว่า กองทัพได้ดำเนินการโจมตีคูเวตและบาห์เรนเพื่อตอบโต้ที่สหรัฐฯ โจมตีดินแดนของอิหร่าน แต่ทว่าในภายหลัง สหรัฐฯ อิหร่านได้บรรลุข้อตกลงระงับการโจมตีตอบโต้ซึ่งกันและกัน “เป็นการชั่วคราว” และจะจัดการเจรจาขึ้นในวันอังคารที่ 30 มิ.ย. ณ กรุงโดฮา เมืองหลวงของประเทศกาตาร์ ทำให้ตลาดยังต้องจับตาการเจรจาครั้งนี้ต่อไป

จากปัจจัยที่ได้กล่าวไปในข้างต้น ทำให้ตลาดยังต้องติดตามต่อไปว่า หากสหรัฐฯ – อิหร่าน ไม่สามารถหาทางบรรลุข้อตกลงในประเด็นอาวุธนิวเคลียร์ได้ รวมถึงข้อตกลงอื่นๆ จะทำให้ช่องแคบฮอร์มุซเกิดความตึงเครียดอีกครั้งหรือไม่ หากเป็นไปได้ด้วยดี อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงต่อเนื่อง หนุนให้ราคาพลังงาน / ดอกเบี้ยเฟดอาจปรับตัวลงในอนาคต ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำ แต่หากไปในทางตรงกันข้าม ก็อาจกดดันให้ราคาทองคำปรับตัวลงได้เช่นกัน

ติดตามการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Non-Farm Payroll)

ในวันที่ 2 ก.ค. สหรัฐฯ จะมีการเผยตัวเลข Non-Farm Payroll ซึ่งเป็นอีก 1 ตัวชี้วัดสำคัญในการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟด โดยล่าสุดในการประชุม FOMC นายเควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ ได้กล่าวว่า คณะกรรมการประเมินว่าตลาดแรงงานในปัจจุบันมีความมั่นคงสูง เนื่องจากอัตราการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานยังคงเติบโตได้สมดุลและก้าวทันกับจำนวนแรงงานใหม่ที่เข้าสู่ระบบ ทั้งนี้ อัตราการว่างงาน (Unemployment Rate) ยังคงทรงตัวที่ระดับ 4.3% ในเดือน พ.ค. ซึ่งเท่ากับเดือน ม.ค. ซึ่งเป็นการแสดงให้เห็นถึงความมั่นคงในตลาดแรงงานตามถ้อยแถลงของวอร์ช  ในขณะที่ตัวเลข Sahm Rule Recession หรือตัวชี้วัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยตามกฎของซาห์ม ที่ใช้วัดค่าเฉลี่ยอัตราการว่างงานได้ปรับตัวลงเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน จาก 0.43 หน่วยในเดือน พ.ย.2025 เหลือเพียง 0.10 หน่วย ในเดือน พ.ค. 2026 และเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 10 เดือน (หากทะลุ 0.35 หน่วยขึ้นไป เสี่ยงเกิด Recession เนื่องจากคนตกงานโดยเฉลี่ยเยอะขึ้น แสดงถึงเศรษฐกิจที่อ่อนแอ)

นอกเหนือจากการประชุม FOMC และตัวเลขเศรษฐกิจต่างๆ แล้ว ในมุมมองของกรรมการเฟดท่านหนึ่งยังแสดงให้เห็นถึงทิศทางที่มีความคล้ายคลึงกัน โดยนายฟิลิป เจฟเฟอร์สัน รองประธานเฟด ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านั้นว่า ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ มีความมั่นคงและมีเสถียรภาพในวงกว้าง (Broadly stable) โดยตัวเลขอัตราการจ้างงานใหม่ (Hiring) และอัตราการเลิกจ้าง (Firing) ต่างก็ทรงตัวอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำทั้งคู่

จากปัจจัยที่ได้กล่าวไปในข้างต้น แสดงให้เห็นว่า ตลาดแรงงานในสหรัฐฯ ยังคงมีความแข็งแกร่ง ซึ่งอาจทำให้ตัวเลข Non-Farm Payroll ที่จะมีการประกาศในวันพฤหัสบดีที่ 2 ก.ค. นี้อาจประกาศออกมาเท่ากับครั้งก่อน หรือมากกว่าครั้งก่อน ซึ่งอาจเป็นปัจจัยที่กดดันราคาทองคำให้ปรับตัวลง เนื่องจากตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่เงินเฟ้อยังคงสูงกว่า 2% ตามเป้าหมายของเฟด ซึ่งอาจทำให้เฟดต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ตามการคาดการณ์ของ Bank Of America และ Deutsche Bank

จับตาถ้อยแถลงของประธานเฟด นายเควิน วอร์ช

ในวันที่ 1 ก.ค. นายเควิน วอร์ช มีกำหนดการในงานสัมมนาประจำปี ECB Forum on Central Banking 2026 ณ เมืองซินตรา ประเทศโปรตุเกสโดยเควิน วอร์ช จะต้องขึ้นเวทีอภิปรายสดร่วมกับผู้นำธนาคารกลางระดับสูงสุดรายอื่น ๆ ได้แก่ นางคริสติน ลาการ์ด (Christine Lagarde) ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) และนายแอนดรูว์ เบลีย์ (Andrew Bailey) ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ (BOE) ภายใต้หัวข้อหลักประจำปีคือ “Shaping Europe’s future: innovation, growth and stability” โดยหากย้อนกลับไปในการประชุม FOMC เมื่อวันที่ 17 มิ.ย. วอร์ชได้ทำการหักดิบด้วยการสั่งยกเลิกชุดคำสั่งการสื่อสารล่วงหน้า หรือ Forward Guidance ออกจากแถลงการณ์นโยบายการเงินอย่างเป็นทางการ โดยให้เหตุผลว่าการชี้นำตลาดมากเกินไปจะทำให้กลไกตลาดการเงินสูญเสียสะท้อนสภาพเศรษฐกิจที่แท้จริง และส่งผลให้เฟดกลายเป็นผู้ควบคุมกฎที่มองไม่เห็นผลลัพธ์ที่แท้จริงของตลาด

จากปัจจัยข้างต้น ทำให้ตลาดจับตาว่า นายเควิน วอร์ช จะมีการเสนอแนวคิด / วิธีการ / การทำงานของเฟดในรูปแบบใหม่หรือไม่ โดยเฉพาะในประเด็นด้านการควบคุมเงินเฟ้อและการรักษาเสถียรภาพตลาดแรงงานที่เป็นพันธกิจหลักของเฟด ซึ่งอาจทำให้ตลาดทองคำ หุ้น พันธบัตร เกิดความผันผวนได้ในภายหลัง

ประเด็นที่สำคัญในสัปดาห์นี้

• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคโดย CB เดือน มิ.ย.
• จำนวนตำแหน่งงานที่เปิดรับสมัครใหม่จาก JOLTS (ล้านตำแหน่ง) เดือน พ.ค.
• การจ้างงานนอกภาคการเกษตรจาก ADP เดือนมิ.ย.
• ดัชนี PMI ภาคการผลิตจาก ISM เดือน มิ.ย. และดัชนีราคาภาคการผลิตจาก ISM เดือน มิ.ย.
• ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง เทียบรายเดือน / รายปี เดือน มิ.ย.
• การจ้างงานนอกภาคการเกษตร เดือน มิ.ย.
• อัตราการว่างงาน เดือน มิ.ย.
• จำนวนผู้ขอยื่นรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์

แนวโน้มราคาทอง

เมื่อในสัปดาห์ก่อน ราคาทองคำได้มีการปรับตัวขึ้นทดสอบแนวต้านบริเวณ 4,210 และ 4,310 ดอลลาร์ และยังคงมีการปรับฐานลงตามเส้น Trend Line ที่เป็นลักษณะ falling wedge อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามในสัปดาห์นี้มีทั้งมุมมองเชิงบวกและลบ ดังนี้

มุมมองเชิงบวก (Upside Scenario): หลังจากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ – อิหร่าน ได้มีการทำ MOU อย่างเป็นทางการ และมีการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง หากไม่มีการละเมิดข้อตกลงและทุกอย่างเป็นไปโดยปกติ อาจหนุนให้ตลาดเริ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ / เงินเฟ้อ มีแนวโน้มปรับตัวลงในอนาคต ซึ่งเป็นการเปิดทางให้เฟดลดดอกเบี้ยได้ง่ายขึ้น ซึ่งหากทองคำยังคงรับรู้ปัจจัยดังกล่าว มีโอกาสปรับตัวขึ้นทดสอบแนวต้านบริเวณ 4,100 ดอลลาร์ และ 4,200 ดอลลาร์

มุมมองเชิงลบ (Downside Scenario): ในทางกลับกัน หากสหรัฐฯ – อิหร่าน มีการละเมิดข้อตกลงในภายหลัง ในขณะที่ตัวเลขจ้างงานนอกภาคการเกษตร และอัตราการว่างงานแสดงออกมาถึงเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง รวมถึงประเด็นที่ตลาดยังคงกังวลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เกี่ยวกับการกลับมาของนายเควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ ที่มีมุมมองเชิงเข้มงวดต่อนโยบายการเงิน ปัจจัยเหล่านี้อาจกดดันให้ราคาทองคำถูกแรงเทขายกลับลงมาอีกครั้ง โดยมีแนวรับบริเวณ 3,890 และ 3,790 ดอลลาร์ ทั้งนี้ หากทองโลกหลุดแนวรับทั้งหมดที่ได้กล่าวไปข้างต้น แนวรับถัดไปจะอยู่ที่ 3,690 ดอลลาร์ ตามเส้น 1.272 ของ Fibonacci

สำหรับทองคำแท่งในประเทศ แนะนำให้นักลงทุน ทยอยสะสมเมื่อราคาปรับตัวลง ใกล้บริเวณ 62,300 บาท โดยมีจุดตัดขาดทุนที่ 61,700 บาท ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 64,400 บาท และ 65,000 บาท

ดาวน์โหลดเอกสาร