ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสเทียบเยอรมนีพุ่งแตะ 153 จุดเบสิส สูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์ ท่ามกลางความกังวลเหตุจลาจล-ปัญหาขาดดุลงบประมาณ
วันที่ 20 ตุลาคม 2569 เวลา 16.22 น. สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า ตัวชี้วัดความเสี่ยงพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสปรับตัวสูงขึ้นทะลุระดับสำคัญในการซื้อขายวันอังคาร สะท้อนแรงกดดันที่รัฐบาลกำลังเผชิญจากความพยายามควบคุมการขาดดุลงบประมาณ ท่ามกลางการประท้วงของประชาชนที่ไม่พอใจปัญหาค่าครองชีพสูง
ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปี เทียบกับพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี ซึ่งถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความปลอดภัยสูงกว่า ปรับตัวเพิ่มขึ้นทะลุระดับ 150 จุดเบสิส (Basis Points) มาอยู่ที่ 153 จุดเบสิส สูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 2 ตุลาคม หลังจากเคยพุ่งแตะ 159 จุดเบสิสเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา จากแรงกดดันด้านการเมืองและการคลังที่ทำให้นักลงทุนจำนวนมากเทขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส
การปรับตัวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังฝรั่งเศสเผชิญเหตุจลาจลและการโจมตีอาคารสาธารณะ ร้านค้า และร้านอาหารในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา จากความไม่พอใจของประชาชนต่อราคาสินค้าและค่าครองชีพที่เพิ่มสูงขึ้น แม้สถานการณ์ประท้วงจะเริ่มคลี่คลายภายหลังรัฐบาลใช้มาตรการรักษาความปลอดภัยที่เข้มงวดขึ้น รวมถึงการประกาศเคอร์ฟิวในหลายพื้นที่ แต่ความเสี่ยงทางการเมืองยังคงกดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน
คาเรน วอร์ด (Karen Ward) หัวหน้านักกลยุทธ์การตลาดประจำภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา ของ JPMorgan Asset Management ระบุว่า ปัจจุบันนักลงทุนในตลาดพันธบัตรมีทางเลือกในการจัดสรรเงินทุนมากขึ้น หากขาดความเชื่อมั่นต่อรัฐบาล บริษัท หรือภาคธุรกิจที่ต้องการกู้ยืม นักลงทุนก็จะเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง ซึ่งสถานการณ์ในฝรั่งเศสสะท้อนให้เห็นถึงอำนาจต่อรองที่เพิ่มขึ้นของตลาดพันธบัตร
ขณะเดียวกัน ภาระหนี้สาธารณะของฝรั่งเศสที่สูงกว่าขนาดเศรษฐกิจ และการขาดดุลงบประมาณที่อยู่ในระดับสูงที่สุดกลุ่มหนึ่งของยูโรโซน ทำให้รัฐบาลมีข้อจำกัดในการเพิ่มรายจ่ายเพื่อบรรเทาความไม่พอใจของประชาชน โดยสถานการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีคนใหม่ที่จะสืบทอดตำแหน่งจากเอ็มมานูเอล มาครง (Emmanuel Macron) ในอีกประมาณ 6 เดือนข้างหน้า
อย่างไรก็ตาม พันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสเคลื่อนไหวเปลี่ยนแปลงไม่มากนักในวันอังคาร หลังสถานการณ์ประท้วงเริ่มสงบลง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ทรงตัวบริเวณ 4.94% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุเท่ากันลดลง 3 จุดเบสิส มาอยู่ที่ 3.43% ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างสองประเทศขยายตัว แม้ยังมีความกังวลว่าอาจเกิดการประท้วงเพิ่มเติมในช่วงปลายสัปดาห์นี้
ด้าน BlackRock Investment Institute ระบุว่า การเทขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอย่างหนักในช่วงที่ผ่านมา สะท้อนการแข่งขันเพื่อดึงดูดเงินทุนที่รุนแรงขึ้นในตลาดการเงินโลก ซึ่งทำให้ผู้กู้ยืมถูกประเมินความเสี่ยงอย่างเข้มงวดมากขึ้น โดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกอยู่ในระดับสูง
นักกลยุทธ์ของ BlackRock ซึ่งรวมถึงเว่ย หลี่ (Wei Li) ระบุว่า การเทขายพันธบัตรฝรั่งเศสสะท้อนให้เห็นว่าการแข่งขันแย่งชิงเงินทุนกำลังเปลี่ยนแปลงตลาดตราสารหนี้ ท่ามกลางการปรับระดับอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก โดยนักลงทุนจำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบว่า ปัจจัยใดเป็นแรงผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มสูงขึ้น และผลตอบแทนที่ได้รับเพียงพอต่อการชดเชยความเสี่ยงหรือไม่
อ้างอิง : bloomberg.com
ที่มา : การเงินธนาคาร
