ประเด็นสำคัญ
- นักลงทุนทั่วโลกเพิ่มการลงทุนในกองทุนทองคำที่มีทองคำหนุนหลังอย่างมากในเดือนสิงหาคม โดยมีเงินไหลเข้าสุทธิ 18,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นอันดับ 2 ในประวัติการณ์ โดยแรงซื้อหลักมาจากกองทุนที่จดทะเบียนในอเมริกาเหนือและยุโรป
- ราคาทองคำที่ปรับตัวขึ้น ประกอบกับเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่ง ส่งผลให้สินทรัพย์รวมภายใต้การบริหารของกองทุนทองคำทั่วโลกเพิ่มขึ้น 16% จากเดือนก่อนหน้า มาอยู่ที่ 615,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ปริมาณทองคำที่กองทุนถือครองเพิ่มขึ้น 121 ตัน สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,189 ตัน
- นับตั้งแต่ต้นปี เงินไหลเข้ากองทุนทองคำทั่วโลกมีมูลค่ารวม 29,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็นปริมาณทองคำที่ถือครองเพิ่มขึ้น 160 ตัน กองทุนที่จดทะเบียนในเอเชียเป็นแหล่งเงินไหลเข้าที่ใหญ่ที่สุด รองลงมาคือยุโรป ขณะที่อเมริกาเหนือกลับมาเป็นบวกเล็กน้อยจากผลงานเดือนสิงหาคม แต่ยังเป็นภูมิภาคเดียวที่มีความต้องการสุทธิติดลบตั้งแต่ต้นปี เนื่องจากยังอยู่ระหว่างการฟื้นตัวจากเงินไหลออกครั้งใหญ่ในเดือนมีนาคม
ภาพรวมรายภูมิภาค
เงินไหลเข้ากองทุนทองคำทั่วโลกเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนในเดือนสิงหาคม โดยมีปัจจัยเกี่ยวข้อง 3 ด้าน ได้แก่ ความกังวลจากการแทรกแซงค่าเงินเยนและนโยบายอัตราแลกเปลี่ยน หลังสหรัฐเข้าแทรกแซงเพื่อสนับสนุนค่าเงินเยนเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม ซึ่งทำให้ตลาดกังวลถึงการแทรกแซงตลาดเงินในวงกว้างมากขึ้น
ขณะเดียวกัน ความกังวลด้านฐานะการคลังและตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพิ่มขึ้นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่สูงขึ้น รวมถึงการดำเนินการของกระทรวงการคลังสหรัฐเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ส่งผลให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังและบทบาทที่มีอิทธิพลของสหรัฐในระบบการเงิน พร้อมกับทำให้ความกังวลเรื่องการลดค่าของเงินดอลลาร์กลับมาอีกครั้ง
อีกปัจจัยคือแรงส่งของราคาทองคำ เมื่อราคาปรับตัวขึ้นและทะลุระดับทางเทคนิคสำคัญ จึงอาจดึงดูดความต้องการจากนักลงทุนที่เข้าลงทุนเชิงกลยุทธ์และนักลงทุนสถาบันเพิ่มเติม
กองทุนในอเมริกาเหนือมีเงินไหลเข้า 7,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นเงินไหลเข้ารายเดือนสูงเป็นอันดับ 3 เป็นประวัติการณ์ โดยความต้องการในช่วงต้นเดือนยังค่อนข้างจำกัด ก่อนเร่งตัวขึ้นในสัปดาห์ของวันที่ 17 สิงหาคม ซึ่งกองทุนมีเงินไหลเข้าประมาณ 4,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาเพียง 5 วันทำการ หรือคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของเงินไหลเข้าทั้งเดือน การไหลเข้าดังกล่าวช่วยชดเชยเงินไหลออกเป็นประวัติการณ์ 13,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมีนาคม ทำให้เงินไหลเข้าของภูมิภาคกลับมาเป็นบวกเมื่อคำนวณตั้งแต่ต้นปี
ยุโรปมีเงินไหลเข้ากองทุนทองคำ 7,900 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของภูมิภาค นักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลังและต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลที่อยู่ในระดับสูง ทำให้ทองคำมีบทบาทในฐานะสินทรัพย์ช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน และเป็นทางเลือกนอกเหนือจากพันธบัตรรัฐบาล นอกจากนี้ การซื้อที่ยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องจากการฟื้นตัวในเดือนกรกฎาคมยังสะท้อนว่า นักลงทุนมองการปรับฐานในช่วงฤดูร้อนเป็นโอกาสในการกลับมาเพิ่มสถานะการลงทุนเชิงกลยุทธ์มากกว่าการลดการถือครอง
สหราชอาณาจักรเป็นแหล่งเงินไหลเข้าหลักของยุโรปที่ 4,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดเป็นอันดับ 2 ของประเทศ ขณะที่ฝรั่งเศสมีเงินไหลเข้า 1,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สะท้อนว่าความต้องการลงทุนในทองคำกระจายตัวอยู่ในหลายประเทศทั่วภูมิภาค
กองทุนในเอเชียมีเงินไหลเข้า 2,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นเดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ โดยจีนเป็นตลาดหลักที่ขับเคลื่อนเงินไหลเข้า ราคาทองคำในประเทศที่ทรงตัวและฟื้นตัวช่วยดึงดูดความสนใจของนักลงทุน ขณะที่การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนและตลาดหุ้นที่เคลื่อนไหวในกรอบน่าจะเป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติม ส่วนอินเดียและญี่ปุ่นมีเงินไหลเข้าในระดับไม่มากนัก โดยได้รับแรงหนุนจากราคาทองคำที่ปรับตัวดีขึ้น
กองทุนทองคำในภูมิภาคอื่น ๆ มีเงินไหลเข้าอีก 234 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยออสเตรเลียเป็นแหล่งเงินไหลเข้าส่วนใหญ่ คิดเป็น 190 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
ปริมาณการซื้อขายฟื้นตัว
ปริมาณการซื้อขายในตลาดทองคำทั่วโลกฟื้นตัวอย่างชัดเจนในเดือนสิงหาคม โดยเพิ่มขึ้น 21% จากเดือนก่อนหน้า มาอยู่ที่เฉลี่ย 430,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน กิจกรรมเพิ่มขึ้นในทุกตลาดหลัก
การซื้อขายนอกตลาดศูนย์กลางเพิ่มขึ้น 10% มาอยู่ที่ 226,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน โดยตลาดทองคำลอนดอนเพิ่มขึ้น 11% มาอยู่ที่ 199,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน และยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยของปี 2568 อย่างมาก
สภาพคล่องในตลาดซื้อขายผ่านตลาดหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 33% มาอยู่ที่ 195,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน โดยตลาดซื้อขายอนุพันธ์ทองคำโคเม็กซ์เพิ่มขึ้น 28% และตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้น 48%
ขณะที่ปริมาณการซื้อขายกองทุนทองคำทั่วโลกเพิ่มขึ้น 83% มาอยู่ที่ 8,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน โดยกองทุนที่จดทะเบียนในอเมริกาเหนือคิดเป็นมากกว่า 73% ของการซื้อขายทั้งหมด
เมื่อวัดในรูปของน้ำหนักทองคำ ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยอยู่ที่ 3,021 ตันต่อวัน เพิ่มขึ้น 11% จากเดือนก่อนหน้า และตลาดทองคำหลักทุกประเภทมีการซื้อขายเพิ่มขึ้น
ด้านสถานะการลงทุน สถานะซื้อสุทธิรวมในตลาดโคเม็กซ์เพิ่มขึ้น 39% หรือ 212 ตันในเดือนสิงหาคม มาอยู่ที่ 753 ตัน กลุ่มผู้จัดการเงินเพิ่มสถานะซื้อ 96 ตัน ส่งผลให้สถานะซื้อสุทธิอยู่ที่ 470 ตัน สูงกว่าจุดสูงสุดเดิมของปีที่ 443 ตัน ขณะที่ผู้รายงานสถานะกลุ่มอื่นเพิ่มสถานะซื้อสุทธิอีก 115 ตัน มาอยู่ที่ 283 ตันในช่วงเข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของเดือน
นอกจากนี้ สถานะคงค้างสุทธิในสัญญาออปชันทองคำของตลาดโคเม็กซ์แตะระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม และแม้จะลดลงเล็กน้อยหลังจากนั้น แต่ยังคงอยู่สูงกว่าระดับในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์อย่างมาก
ที่มา : World Gold Council
