เซอร์จิโอ เออร์มอตติ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ UBS เตือนว่า ฝรั่งเศสจำเป็นต้องใช้ “มาตรการที่เข้มข้น” เพื่อรับมือกับปัญหาหนี้สาธารณะที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมองว่าการปรับเปลี่ยนนโยบายเพียงเล็กน้อยและค่อยเป็นค่อยไปจะไม่เพียงพอที่จะจัดการกับภาระหนี้ขนาดใหญ่ของประเทศ
เออร์มอตติให้สัมภาษณ์กับรายการ “Squawk On The Street” ของ CNBC เมื่อวันอังคาร โดยเปรียบเทียบความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรยุโรปในปัจจุบันกับวิกฤตหนี้สาธารณะในยูโรโซนเมื่อปี 2011 และเตือนว่าปัญหาของฝรั่งเศสอาจจัดการได้ยากกว่าครั้งนั้น เนื่องจากฝรั่งเศสมีขนาดเศรษฐกิจใหญ่กว่าประเทศที่เคยเผชิญวิกฤตในอดีต
“ในช่วง 10–15 ปีที่ผ่านมา เราเคยผ่านสถานการณ์ที่คล้ายกันในสเปน อิตาลี กรีซ และโปรตุเกส” เออร์มอตติกล่าว พร้อมระบุว่า ประเทศเหล่านี้เคยเผชิญวิกฤตครั้งใหญ่ แต่ปัจจุบันกลับเป็นประเทศที่เศรษฐกิจทำผลงานได้ดีที่สุดในยุโรป
เขามองว่า ประเทศอื่นในยุโรปที่กำลังเผชิญแรงกดดันจากหนี้สาธารณะก็อาจจำเป็นต้องใช้แนวทางที่คล้ายกัน เพื่อสร้างเส้นทางการเติบโตทางเศรษฐกิจที่น่าเชื่อถือกลับคืนมา
เมื่อถูกถามว่ามาตรการดังกล่าวหมายถึงการใช้นโยบายรัดเข็มขัดหรือไม่ เออร์มอตติกล่าวว่า “จำเป็นต้องใช้มาตรการที่เข้มข้น เพราะการปรับเปลี่ยนเล็ก ๆ น้อย ๆ อย่างค่อยเป็นค่อยไปจะไม่เพียงพอที่จะแก้ปัญหาภาระหนี้ก้อนใหญ่ได้”
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสกำลังเผชิญแรงกดดันอย่างหนักในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศส หรือ OAT ปรับตัวสูงขึ้นท่ามกลางการเทขายพันธบัตรรัฐบาลในหลายประเทศของยุโรป เนื่องจากนักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นต่อฐานะการคลังของฝรั่งเศส
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิงสำคัญ อยู่ที่ 4.7689% ในช่วงบ่ายวันอังคาร แม้จะลดลง 9 จุดฐานจากระดับก่อนหน้า แต่ต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสขณะนี้กลับสูงกว่าทั้งกรีซและอิตาลี
ด้านมารีน เลอ แปน ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีจากฝ่ายขวาจัดของฝรั่งเศส ให้คำมั่นเมื่อวันอังคารว่าจะปรับลดรายจ่ายของรัฐบาลครั้งใหญ่เพื่อควบคุมหนี้ พร้อมเตือนว่า ในท้ายที่สุดฝรั่งเศสอาจเผชิญความเสี่ยงที่จะไม่สามารถชำระหนี้ได้
มิตช์ เรซนิก หัวหน้าฝ่ายสินเชื่อข้ามพรมแดนของ Federated Hermes ระบุในรายงานเมื่อวันอังคารว่า ฝรั่งเศสได้กลายเป็นจุดสนใจหลักของปัญหาตลาดพันธบัตรในยุโรปอย่างรวดเร็ว และตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงของหนี้ฝรั่งเศสในลักษณะที่ใกล้เคียงกับประเทศยุโรปที่มีความเสี่ยงสูง มากกว่าจะมองว่าเป็นประเทศแกนกลางของยุโรป
เรซนิกระบุเพิ่มเติมว่า นักลงทุนกำลังขายพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและย้ายเงินไปถือพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี หรือ German Bund ซึ่งถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงกว่า ส่งผลให้ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรทั้งสองประเทศกว้างขึ้น
เขามองว่าธนาคารกลางยุโรป หรือ ECB ยังไม่น่าจะเข้ามาแทรกแซงตลาดในช่วงนี้ แต่เตือนว่าหากส่วนต่างผลตอบแทนของพันธบัตรยังขยายตัวต่อเนื่อง “ถ้อยแถลงของ ECB อาจเริ่มเปลี่ยนไป”
“ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสและเยอรมนี หรือ OAT-Bund ขยับขึ้นเหนือ 140 จุดฐานแล้ว ขณะที่ตลาดหันมาให้ความสนใจกับหนี้สาธารณะที่อยู่ในระดับสูงของฝรั่งเศส การขาดดุลงบประมาณขนาดใหญ่ ปริมาณพันธบัตรที่ออกเพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนทางการเมืองก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดี” เรซนิกกล่าว
สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ตลาดการเงินจับตาฝรั่งเศสอย่างใกล้ชิดมากขึ้น เพราะแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในตลาดพันธบัตรอาจทำให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลสูงขึ้น และยิ่งทำให้การควบคุมภาระหนี้และการขาดดุลงบประมาณทำได้ยากขึ้น ขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนทางการเมืองก็เพิ่มแรงกดดันต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน
ข้อเสนอของเออร์มอตติจึงสะท้อนมุมมองว่า ฝรั่งเศสอาจต้องใช้มาตรการทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนและมีขนาดมากพอที่จะทำให้ตลาดเชื่อมั่นว่าประเทศสามารถควบคุมหนี้และกลับเข้าสู่เส้นทางการเติบโตที่ยั่งยืนได้
ที่มา : CNBC
